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本報記者 昌校宇

12月19日，中國信托業協會發布的2025年度上半年信托業經營數據顯示，截至2025年6月末，全行業信托資產規模余額為32.43萬億元，同比大增超20%。這一數據在174.50萬億元規模的資產管理行業中位居第三位，僅次于保險資管（36.23萬億元）和公募基金（34.39萬億元）。

受訪專家表示，這標志著信托業在“三分類”業務新規引導下，徹底告別粗放擴張，邁入高質量發展新階段。信托資產規模僅次于保險資管和公募基金，既印證了信托制度在財產管理、資源整合中的獨特價值，也凸顯了行業轉型的實質成效。

資產管理信托為主導業務

自2018年信托業進入轉型發展期以來，行業持續清理壓縮傳統業務（融資類信托和通道信托），2020年末資產規模回落至20.49萬億元。隨著行業逐步厘清自身定位、加速回歸本源業務，2021年起信托資產規模企穩回升，保持穩步增長，于2024年6月末重返歷史高位，達27萬億元，并在同年末創下29.56萬億元的新高。2025年上半年，行業延續良好增長勢頭，截至6月末，信托資產規模余額為32.43萬億元，較上年末增加2.87萬億元，增幅超過9.7%，在資產管理行業中的市場地位進一步提升。

目前，資產管理信托仍然是信托業的主導業務。2025年上半年，按資金信托口徑統計的資產管理信托余額約為24.43萬億元，占信托資產總規模的75.33%；較上年末增加2.18萬億元，增長9.80%；較上年同期增加4.48萬億元，同比增長22.46%。

“信托資產規模增長的核心邏輯是業務結構的深度優化。資產管理信托、資產服務信托已取代傳統業務（融資類信托和通道信托）成為增長主力。同時，制度完善與合規建設為信托資產規模增長筑牢根基。不動產信托登記試點城市持續擴容，有效化解了資產權屬爭議，為超30萬億元存量資產盤活打開空間；首席合規官制度落地與穿透式監管強化，推動行業罰沒金額同比下降，‘合規即生存’成為行業共識。”用益金融信托研究院研究員帥國讓對《證券日報》記者表示。

在中國信托業協會專家理事周小明看來，上半年，信托行業發展成效顯著，資產規模繼續穩步增長，業務結構持續優化，服務功能不斷強化，整體經營業績穩中有升，行業高質量發展的基礎進一步夯實。

持續錨定金融市場

金融市場已經成為資金信托的主要投向領域。數據顯示，2022年末，投向金融市場（證券市場+金融機構）的規模在資金信托總規模中占比僅為42.38%，但自2023年以來，該比例持續保持在50%以上，2024年末進一步提升至60.82%。截至2025年上半年，資金信托投向金融市場領域的規模達到15.05萬億元，占資金信托總規模的比例為61.60%。

“這釋放出三方面信息。”清華大學法學院金融與法律研究中心研究員邢成對《證券日報》記者表示，一是行業轉型成效顯著。信托業正積極落實監管要求，加快擺脫對非標資產的依賴，構建以標準化資產為核心的新發展模式，增強了服務實體經濟的多元能力。二是信托功能定位持續深化。規模占比的穩定反映出信托公司在資產配置、風險分散方面的專業能力日益獲得認可，行業已初步形成以資產管理信托為主體的新發展格局，為可持續發展奠定了堅實基礎。三是增強資本市場穩定性。信托資金通過資管產品、債券投資等方式持續流入資本市場，并帶來長期穩定資金，有助于優化投資者結構、增強市場韌性。

展望未來，邢成表示，信托業將在資產管理行業競合格局中持續發揮獨特作用，發展前景整體向好。因此，信托公司需進一步回歸“受人之托”本源，通過專業化、差異化發展路徑，鞏固自身價值。一是深化資產管理信托核心能力。圍繞資本市場發展需求，加強投研體系建設，拓展“固收+”、權益類等產品，積極布局綠色金融、科技創新等主題投資，提升主動管理規模與收益水平。二是拓展服務信托與財富管理業務。依托信托制度優勢，深耕家族信托、資產證券化、養老信托等服務領域，滿足高凈值客戶綜合財富規劃需求，打造差異化競爭優勢。三是強化科技賦能與風險控制。積極推動數字化轉型，提升資產配置效率和客戶服務體驗；同時嚴守風險底線，完善標品業務風控機制，確保業務穩健合規發展。

帥國讓認為，標品業務競爭加劇、服務信托盈利模式尚在探索，信托公司需進一步聚焦差異化賽道——頭部機構可依托綜合金融優勢，積極拓展科創、綠色金融等領域；中小機構則可深耕區域產業、特色服務信托等細分市場。

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