本報記者 方凌晨

公募基金一季報披露正式拉開帷幕。4月10日，德邦基金旗下德邦如意貨幣、德邦德利貨幣兩只貨幣基金，以及德邦滬深300指數增強率先披露一季報，成為全市場首批披露一季報的公募產品。

跑贏業績比較基準

(資料圖)

德邦滬深300指數增強是量化老將提云濤加盟德邦基金后管理的首只產品。該基金成立于2026年2月12日，發行總規模為12.45億元，目前仍處于建倉期。

提云濤表示，德邦滬深300指數增強自成立以來，綜合考慮多方面因素，采取穩健的建倉策略。在構建股票組合時，綜合考慮盈利、質量、公司競爭力、估值等因素構建模型篩選投資標的；控制市值因子和行業因子的暴露以控制風險。同時，綜合考慮基差等因素開展股指期貨多頭套保。

截至今年一季度末，德邦滬深300指數增強股票倉位為37.43%。從股票投資明細來看，該指數增強基金的股票投資分為指數投資和積極投資兩大部分，積極投資前五大持倉個股依次為蘇州銀行、麗珠集團、皖通高速、安集科技和大族激光。業績方面，德邦滬深300指數增強自成立以來的凈值增長率為-1.93%，跑贏業績比較基準收益率-5.31%。

近年來，多家公募機構發力指增賽道。Wind資訊數據顯示，2025年全年共成立指增基金186只，發行規模合計1004.54億元，相較于2024年的42只、208.53億元分別增長342.86%、381.72%。今年以來，截至4月10日，已有23只指增基金成立，發行規模合計219.90億元。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示：“當前指增基金市場競爭日趨激烈，產品要持續保持核心競爭力，既要扎實做好指數跟蹤，更要體現穩定可靠的超額增強能力。”

“隨著超額收益獲取難度加大，指增基金需不斷加強策略迭代與模型進化的能力，提升超額收益的質量和可持續性。指增產品應進行產品模型差異化布局，在選股因子層面深度挖掘，通過差異化定位打造高辨識度核心產品。同時公募機構也可通過加強與投資者溝通，提升投資者對指增產品的了解。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳對記者表示。

貨幣基金份額增長

貨幣基金方面，德邦如意貨幣、德邦德利貨幣兩只基金的A份額在今年一季度分別實現了0.2971%、0.3277%的凈值增長率。同時，兩只基金在報告期內均實現了份額的增長。相較于報告期初，報告期末兩只基金的份額分別增長2.01億份、23.15億份。

德邦德利貨幣基金經理在一季報中表示，該基金在報告期內以同業存單、高等級信用債、同業存款、政策性金融債、國債和逆回購為主要配置品種，保持一定的杠桿水平，并合理調整組合中各類資產的比例和久期。今年一季度，債市受多重因素驅動，呈震蕩走勢，長短端收益率分化顯著。展望二季度，后續市場波動率可能進一步抬升，當前圍繞“維持適當久期和杠桿、積極運用信用策略”的核心思路，兼顧收益與風險控制，靈活把握結構性機會。

對于貨幣基金的份額增長，曾方芳分析稱：“從一季報來看，上述兩只貨幣基金投資組合的久期縮短，提升了資產流動性，增強了組合抗風險能力，產品表現力較好。從整體市場環境來看，其份額增長可能和資本市場波動加劇、季節性現金管理需求等因素有關。”

楊德龍認為：“相較于其他公募基金產品，貨幣基金風險等級偏低。在銀行存款利率持續下行背景下，部分到期存款尋求替代配置，風險偏好較低的投資者往往會選擇收益相對更高、同時風險可控的貨幣基金，進而推動貨幣基金規模增長。”

“在保障資金隨存隨取的前提下，貨幣基金可為投資者提供高于銀行活期存款的收益，是日常開支與應急資金的優選管理工具。同時，在多重因素導致各類資產波動加劇的市場環境下，貨幣基金的避險功能進一步顯現，其在現金管理與大類資產配置中的價值也持續凸顯。”曾方芳表示。

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