8月28日，安徽阜陽，股民在一家證券營業部關注股市行情。視覺中國供圖

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8月28日，安徽阜陽，股民在一家證券營業部關注股市行情。視覺中國供圖

近一個月來，監管部門連同交易所、其他部門從投資端、融資端、交易端相繼發布了一系列改革舉措，有助于疏通中長期資金入市的堵點，進一步降低交易經手費，持續健全資本市場基礎功能，提升投資者獲得感，“有利于提升資本市場中長期的投資信心。”

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新政落地后首個交易日，A股全天成交額突破1萬億元，為8月4日以來首次。截至8月28日收盤，上證指數漲1.13%，深證成指漲1.01%，創業板指漲0.96%。

8月27日傍晚，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列利好發布。財政部、稅務總局發布公告稱，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。這是時隔近15年，證券交易印花稅再次下調。

隨后，證監會連發3條公告，包括階段性收緊IPO節奏、進一步規范股份減持行為、調降融資保證金比例。有專家表示，這也是落實證監會近期發布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排。

超預期讓利

“2022年A股上繳印花稅2759億元。據此推算，印花稅減半征收，每年給市場讓利將超千億元。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林接受采訪時表示，該政策出臺后，市場短期將迎來一波顯著的反彈。

1990年以來，我國證券交易印花稅有過多次調整，每次調整均會帶動短期交易情緒上升。銀河證券研報顯示，2000年后4次印花稅率調降之后，上證綜指成交量分別在當周最高上升71%、98%、114%、139%。2008年4月24日，證券交易印花稅率由3‰下調為1‰，提振上證綜指大漲9.29%。2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，提振上證綜指大漲9.45%。

時隔近15年，對于此次印花稅下調的時間及幅度，不少業內人士表示“均超預期”。

在中央財經大學財政稅務學院教授溫來成看來，此次兩部門出臺證券交易印花稅減半征收政策，一方面表明了政府采取多種舉措促進經濟發展，提振市場信心的決心；另一方面，減稅本身可以減少投資者的交易成本，有利于鼓勵和擴大股票交易，從而推動資本市場發展。

數據顯示，我國股市現有個人投資者超過2.2億人，占全市場投資者的99.76%，其中持股市值10萬元以下以及10萬元至50萬元的小微投資者占比分別為87.87%、8.12%。

“歷史上的證券交易印花稅調整基本發生在市場過熱或者過冷的情況下，因為政策信號比較明確，數據上看會對短期市場表現產生比較大的影響，即下調會推動短期市場上漲，上調會對短期市場形成沖擊。”首都經濟貿易大學金融學院教授王韌告訴中青報·中青網記者，但中長期的市場走勢還是取決于經濟基本面的變化，歷史上看，印花稅政策調整后中長期市場表現還是會有所反復，“大方向還是更多受到經濟基本面和流動性環境影響。”

多箭齊發

“印花稅調降減半征收、階段性收緊IPO節奏、規范股份減持、降低融資保證金，是政策組合拳，是活躍資本市場、提振投資者信心的重要舉措。”一家第三方基金銷售機構產品營銷部門負責人告訴記者，站在當下看，投資者可以適當樂觀起來，珍惜并重視政策底部位置。

對于此次密集出臺的4項舉措，不少業內人士表示，印花稅減半，對市場的短期刺激效果明顯，影響交易端成本，而IPO收緊、規范減持、降低兩融保證金比例等更是從中長期保障了A股市場的健康生態。

對于市場熱議的IPO、再融資，證監會作出了監管要求，包括階段性收緊IPO節奏，突出扶優限劣，引導上市公司合理確定再融資規模，明確房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制等。

在進一步規范股份減持行為方面，證監會表示，上市公司存在破發、破凈情形，或者最近3年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近3年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。

同時，從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。

調降融資保證金比例也是本次落地的利好之一。經證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自9月8日收市后實施。

“證監會對股權融資、股東減持出招精準，直面當前市場增量資金不足困境，未來有望發力引入中長期資金。”中信建投策略分析師陳果舉例說，交易所調降融資保證金比例，有利于A股獲得更多增量資金，促進杠桿資金活躍。當前市場處于政策密集落地期，市場短期信心有望獲得明顯提振。

申萬宏源研究所政策研究室主任龔芳也認為，近一個月以來，監管部門連同交易所、其他部門從投資端、融資端、交易端相繼發布了一系列改革舉措，有助于疏通中長期資金入市的堵點，進一步降低交易經手費，持續健全資本市場基礎功能，提升投資者獲得感，“有利于提升資本市場中長期的投資信心。”

中青報·中青網記者 朱彩云 來源：中國青年報

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